Цыганкоў: Наколькі трывожная тая тэндэнцыя, што за студзень беларускі рубель упаў амаль на 2 працэнты?
Крук: Само па сабе зьніжэньне курсу беларускага рубля не выклікала б вялікую заклапочанасьць, але ў тых умовах, якія мы маем, гэта досыць трывожная тэндэнцыя. Чаму? Цяпер курс рубля зьяўляецца вельмі важным парамэтрам для ўсёй эканомікі, і Нацбанк заяўляе, што менавіта курс ёсьць цэнтральным элемэнтам усёй манэтарнай палітыкі.
Але ж замежныя фактары, і міжнародная каньюнктура не зусім суадносяцца з намерамі Нацбанку трымаць рубель у межах заяўленага калідору. Мы бачым гэта ў скарачэньні золатавалютных рэзэрваў, росьце адмоўнага сальда гандлёвага балянсу. Таму гэтая тэндэнцыя — трывожны сыгнал таго, што бягучая макраэканамічная палітыка сустракаецца са значнымі выклікамі, і не зусім адпавядае зьнешняй макраэканамічнай сытуацыі.
Цыганкоў: МВФ раіць беларускім уладам узмацніць жорсткасьць грашова-крэдытнай палітыкі і праводзіць больш гнуткую курсавую палітыку. «Замежнае фінансаваньне небязьмежнае і залежыць ад сытуацыі на міжнародных фінансавых рынках, якія цяпер хутка зьмяняюцца», — заявіла сталая прадстаўніца МВФ у Беларусі Натальля Калядзіна. Якія жорсткія крокі мусяць зараз зрабіць беларускія ўлады?
Крук: Найбольш неабходна — падвышэньне стаўкі рэфінансаваньня і неабходнасьць скараціць «дырэктыўныя крэдыты», якія выдаюцца прадпрыемствам паводле загадаў ураду ці прэзыдэнта. Гэта асноўны чыньнік, які падбухторвае ўнутраны попыт і стымулюе штучнае падвышэньне ВУП. Гэта тое, за кошт чаго можна павялічваць жорсткасьць манэтарнай палітыкі, тое, што і мела на ўвазе спадарыня Калядзіна.
Палітыка штучнага разагрэву эканомікі нясе за сабой усе тыя праблемы, пра якія мы казалі раней.
Цыганкоў: Але гэта можа прывесьці да зьмяншэньня росту ВУП, ці зьніжэньня эканамічнага росту. Аднак гэта галоўны прыярытэт эканамічнай палітыкі ўладаў.
Крук: Пасьля разгону росту ВУП летась, на мой погляд, прыйшоў час забыцца на колькасныя паказчыкі, і на першае месца ставіць якасныя паказчыкі, а ня валавыя. На мой погляд, сама ідэалёгія таго, што штогод трэба гнацца за пэрманэнтным ростам ВВП, сябе зжыла. Трэба пераходзіць да больш якасных паказьнікаў.
Крук: Само па сабе зьніжэньне курсу беларускага рубля не выклікала б вялікую заклапочанасьць, але ў тых умовах, якія мы маем, гэта досыць трывожная тэндэнцыя. Чаму? Цяпер курс рубля зьяўляецца вельмі важным парамэтрам для ўсёй эканомікі, і Нацбанк заяўляе, што менавіта курс ёсьць цэнтральным элемэнтам усёй манэтарнай палітыкі.
Але ж замежныя фактары, і міжнародная каньюнктура не зусім суадносяцца з намерамі Нацбанку трымаць рубель у межах заяўленага калідору. Мы бачым гэта ў скарачэньні золатавалютных рэзэрваў, росьце адмоўнага сальда гандлёвага балянсу. Таму гэтая тэндэнцыя — трывожны сыгнал таго, што бягучая макраэканамічная палітыка сустракаецца са значнымі выклікамі, і не зусім адпавядае зьнешняй макраэканамічнай сытуацыі.
Цыганкоў: МВФ раіць беларускім уладам узмацніць жорсткасьць грашова-крэдытнай палітыкі і праводзіць больш гнуткую курсавую палітыку. «Замежнае фінансаваньне небязьмежнае і залежыць ад сытуацыі на міжнародных фінансавых рынках, якія цяпер хутка зьмяняюцца», — заявіла сталая прадстаўніца МВФ у Беларусі Натальля Калядзіна. Якія жорсткія крокі мусяць зараз зрабіць беларускія ўлады?
Cама ідэалёгія таго, што штогод трэба гнацца за пэрманэнтным ростам ВВП, сябе зжыла.
Крук: Найбольш неабходна — падвышэньне стаўкі рэфінансаваньня і неабходнасьць скараціць «дырэктыўныя крэдыты», якія выдаюцца прадпрыемствам паводле загадаў ураду ці прэзыдэнта. Гэта асноўны чыньнік, які падбухторвае ўнутраны попыт і стымулюе штучнае падвышэньне ВУП. Гэта тое, за кошт чаго можна павялічваць жорсткасьць манэтарнай палітыкі, тое, што і мела на ўвазе спадарыня Калядзіна.
Палітыка штучнага разагрэву эканомікі нясе за сабой усе тыя праблемы, пра якія мы казалі раней.
Цыганкоў: Але гэта можа прывесьці да зьмяншэньня росту ВУП, ці зьніжэньня эканамічнага росту. Аднак гэта галоўны прыярытэт эканамічнай палітыкі ўладаў.
Крук: Пасьля разгону росту ВУП летась, на мой погляд, прыйшоў час забыцца на колькасныя паказчыкі, і на першае месца ставіць якасныя паказчыкі, а ня валавыя. На мой погляд, сама ідэалёгія таго, што штогод трэба гнацца за пэрманэнтным ростам ВВП, сябе зжыла. Трэба пераходзіць да больш якасных паказьнікаў.
